的士牌跌價  白牌車夾擊 

 

的士牌價跌跌不休，白牌車強勢崛起：風雨飄搖下的香港的士牌，仲值唔值得博？

 

曾經，一個香港的士牌照，係唔少人心目中嘅「金蛋」，一牌在手，唔單止可以自己揸搵食，放租出去亦有穩定收入，牌價仲好似「只識上唔識落」，高峰期一個市區的士牌（紅的）曾經炒到七百幾萬，真係威過「威士忌」。不過，花無百日紅，呢幾年香港的士牌價就好似坐咗過山車咁，仲要係向下俯衝嗰隻，跌到唔少「牌主」叫苦連天，有啲甚至呻「棺材本都蝕埋」。另一邊廂，「白牌車」例如Uber就愈做愈旺，搞到傳統的士行業雪上加霜。究竟，今時今日，個的士牌仲係咪一項值得投資嘅資產？定係已經變成燙手山芋？

「金漆招牌」褪色時：點解的士牌價插水式下跌？

的士牌價由天堂跌落地獄，唔係單一原因造成，而係多個「利淡因素」疊加嘅結果。

 

1. 「白牌車」兵臨城下，搶灘登陸：

以前搭的士，一係街邊截，一係打電話去call台。但自從智能手機普及，網約車平台（好似大家熟悉嘅Uber）橫空出世，就徹底改變咗唔少人嘅出行習慣。篤幾下手機，就可以叫到車，明碼實價（大部分時間啦），仲可以揀車款，有啲服務質素甚至好過部分的士司機，自然吸走咗唔少客源。的士大哥們最直接嘅感受就係「生意難做咗」，客少咗，收入跌，牌價又點會唔受影響？

 

2. 經濟麻麻，荷包緊縮影響出行意欲：

呢幾年香港經濟環境唔係咁好，疫情打擊、環球加息、本地消費意欲疲弱，樣樣都影響緊市民嘅消費模式。當大家都要「勒緊褲頭」嘅時候，非必要嘅開支自然會減少，搭的士呢啲相對「奢侈」嘅出行方式，需求自然會下降。以前遊客多，機場程、酒店程接到手軟，而家遊客數量都未完全恢復返以前水平，對的士生意都有唔少影響。

 

3. 營運成本「三高」，司機「壓力山大」：

油價、保險費、維修保養費用，呢啲營運成本就好似「三座大山」咁壓喺的士司機同車主身上。特別係的士保險費，近年加幅驚人，有業界人士話三保閒閒地都要幾萬蚊一年，部分高風險司機什至更貴或者買唔到。成本不斷升，但車費加幅就追唔上，司機收入自然被蠶食，連帶影響咗的士牌嘅租金回報，投資吸引力大減。

 

4. 「供樓會」變「供牌會」，加息周期添煩惱：

以前低息環境，唔少人會考慮向銀行或「財務公司」借錢做按揭買的士牌，當係一種投資收租。但隨住美國聯儲局持續加息，香港銀行嘅最優惠利率（P）亦跟住上調，意味住供的士牌嘅利息支出大增。每個月嘅供款多咗，但租金收入可能不升反跌，一來一回，回報率就更低，甚至可能出現負現金流。有啲頂唔順嘅牌主，可能焗住要蝕讓離場，進一步推低牌價。若然涉及較高成數嘅貸款，甚至有機會變成負資產。

 

5. 行業形象與服務質素：逆水行舟，不進則退：

坦白講，唔係所有的士司機都係模範，間唔中總會聽到有啲「害群之馬」嘅負面新聞，例如兜路、濫收車資、態度惡劣、揀客等等，呢啲行為嚴重損害咗成個行業嘅形象。當乘客有其他選擇（例如白牌車）嘅時候，自然會「用腳投票」。行業如果唔能夠提升整體服務質素，例如普及電子支付、改善車廂潔淨度、提升司機專業操守等，就好難喺激烈嘅競爭中留住客人。

 

6. 政策未明朗，前景添陰霾：

對於網約白牌車，政府嘅取態一直比較審慎，雖然話會研究規管，但具體方案遲遲未出台。市場最怕就係「唔確定性」。如果將來白牌車全面合法化，而且門檻唔高，對的士牌價嘅衝擊可想而知。相反，如果政府大力打擊非法白牌車，或者對的士行業推出有力嘅扶持政策，就可能對牌價有正面影響。但喺一切塵埃落定之前，呢份「唔知」已經夠嚇走唔少潛在投資者。甚至有業界人士擔心，的士牌會唔會步小巴牌後塵，牌價一瀉千里。

 

「新丁」挑機「老行尊」：白牌車真係咁無敵？

白牌車嘅出現，確實為乘客帶嚟更多選擇，方便快捷嘅預約體驗、部分平台嘅價格透明度、多元化嘅車輛選擇，都係佢哋嘅優勢。不過，白牌車亦唔係完美。

· 合法性存疑：喺現行法例下，大部分提供網約服務嘅私家車如果冇出租汽車許可證，就屬於非法載客取酬，乘客嘅保障（尤其係保險方面）可能不足。

· 司機質素參差：雖然平台會有審核機制，但司機背景、駕駛紀錄等未必完全可靠。

· 動態定價嚇親人：繁忙時間、惡劣天氣，「動態加價」可以令車費貴到「嘩嘩聲」。

· 規管真空：缺乏特定行業規管，一旦出事，追究責任可能更複雜。

的士作為受規管嘅公共交通工具，始終有其存在價值，例如「梗有一架喺左近」嘅隨街截車方便性、特定禁區上落客權、司機普遍熟悉路面情況等。問題係，點樣喺新時代發揮自身優勢，同時彌補不足。

 

跌到「見底」未？博反彈定係繼續「尋底」？

見到牌價由七百幾萬跌到近期二百幾萬（市區牌），跌幅超過六成，好自然會有人心郁郁諗：「係咪跌夠，可以撈底博反彈呢？」呢個問題，真係「天曉得」。我哋可以嘗試從幾個角度分析：

 

潛在「值博率」嘅考慮因素（樂觀啲睇）：

1. 「超賣」可能性：任何資產價格，當恐慌情緒蔓延時，都有可能出現「超賣」，即係跌幅大過佢應有嘅基本因素。如果市場情緒能夠穩定落嚟，或者出現一啲利好消息（例如政府對行業嘅實質支持），牌價或者有技術性反彈空間。

2. 政府出手干預？：的士行業始終涉及大量從業員生計同埋公共交通服務。如果情況持續惡化，政府會唔會推出更大力度嘅措施，例如更嚴厲打擊非法白牌車、資助的士業界升級轉型、甚至研究回購部分牌照（雖然機會微乎其微）？呢啲都係未知數，但亦係部分人「博一博」嘅期望。

3. 供應始終有限：香港政府自1994年起就停發新的士牌照。只要呢個政策不變，牌照嘅稀缺性就仍然存在。當經濟真正復甦，出行需求增加，而供應又冇變，理論上對牌價有支持作用。

4. 行業自救見曙光？：面對壓力，的士業界亦開始有啲聲音話要改革，例如引入車隊管理模式、提升服務質素、推動電子支付等。如果能夠成功轉型，提升競爭力，或者可以挽回部分失地。

 

唔應該掂嘅理由（現實啲睇）：

1. 結構性轉變非周期性調整：白牌車嘅崛起，唔單止係搶生意咁簡單，而係科技發展帶嚟嘅出行模式根本性改變。就好似數碼相機取代菲林相機咁，呢種趨勢未必可以單靠「捱過」經濟周期就能逆轉。消費者用車習慣已經改變，返唔到轉頭。

2. 「白牌車」可能走向規範化，而非消失：放眼全球，唔少地方都係由最初禁止網約車，到後來逐步將其納入規管。如果香港將來都係行呢條路，即使有規管，亦意味住的士行業要長期面對一個合法嘅競爭對手，市場份額被蠶食似乎在所難免。

3. 自動駕駛技術嘅遠期陰影：雖然聽落好似好遙遠，但全球各地都喺度發展緊無人駕駛技術。有AI（例如DeepSeek）預測，到2040年左右，香港市區可能逐步開放無人駕駛的士，長遠嚟講，傳統的士司機嘅角色甚至會被取代，到時的士牌嘅價值可能只剩下「懷舊觀光」嘅象徵意義，牌價可能跌至十幾廿萬。呢個係一個需要考慮嘅「超長線」風險。

4. 高昂「入場費」與不明朗回報：即使牌價已經跌咗好多，但二百幾萬對一般投資者嚟講依然係一筆唔細嘅數目。加上保險、維修等開支，如果你打算買牌放租，現時嘅租金回報率未必吸引。如果係借錢或者透過財務公司做Personal Loan去投資，就要更仔細計算利息支出同潛在風險，確保月平息實際年利率唔會令你負擔過重。

5. 流動性風險高：喺跌市當中，想賣出的士牌套現可能唔係咁容易，成交疏落，可能要大幅劈價先有承接。資金一旦投入，短期內可能「鎖死」。

6. 替代投資選擇眾多：今時今日，市場上有好多唔同類型嘅投資工具，股票、債券、基金、房地產（雖然樓市都面對挑戰），甚至一啲新興嘅數碼資產。係咪一定要將資金投入一個前景未明、爭議不斷嘅的士牌市場？

 

投資前的「靈魂拷問」：呢幾條問題要諗清諗楚

如果你真係「膽粗粗」想喺呢個時候入市的士牌，不妨先問自己幾個問題：

· 你嘅風險承受能力有幾高？ 你瞓唔瞓得著如果牌價再跌多兩三成？

· 你嘅投資目標係乜？ 短炒博反彈？長線收租？定係純粹想自己揸？唔同目標，策略都唔同。

· 你嘅「彈藥」夠唔夠？ 呢筆錢係咪閒錢？定係你嘅「養老金」、「仔女讀書錢」？如果需要借錢投資，你有無做好壓力測試，確保還款能力？例如使用私人貸款計算機評估每月供款。

· 你對香港經濟同的士行業前景點睇？ 你信唔信香港經濟會V型反彈？你信唔信的士行業可以成功改革？

· 你做足功課未？ 除咗聽人講，你有冇深入研究過相關數據、政策、行業動態？

 

Reloan小結：風高浪急，審慎行船萬年

總括嚟講，香港的士牌照市場正經歷緊一場前所未有嘅大風暴。昔日「印鈔機」嘅光環不再，取而代之嘅係對前景嘅迷惘同憂慮。

對於大部分普通投資者嚟講，現階段投資的士牌，風險確實非常高。牌價雖然低咗，但「低處未算低」嘅可能性依然存在。白牌車嘅挑戰、行業自身嘅問題、加上長遠科技發展（如自動駕駛）嘅潛在衝擊，都令的士牌嘅前景充滿變數。

投資從來都冇「必賺」嘅保證。與其「盲摸摸」咁衝入一個自己唔熟悉、風險又高嘅市場，不如先做好資料搜集，客觀評估自身嘅財務狀況同風險承受能力。如果你本身已經持有牌照，並且因為牌價下跌而導致資金周轉困難，或者按揭供款壓力大增，可以考慮諮詢專業意見，例如尋求財務公司協助，了解有無合適嘅結餘轉戶方案，或者其他低息貸款選擇，以減輕即時嘅財務壓力，避免影響信貸紀錄（TU）。不過，任何借錢決定都必須謹慎，切勿「為借而借」。

至於的士牌「仲值唔值得博」？答案可能因人而異，亦好大程度取決於你對未來嘅判斷。但喺呢個風雨飄搖嘅時刻，保持理性，管理好風險，似乎比勇往直前更為重要。或者，正如部分網民所言，現階段「食花生」睇定啲，可能係更明智嘅選擇。市場上總有其他機會，唔需要為咗一棵樹而放棄整個森林。